一、基金基本情况概述


(资料图)

银河君信混合A(519616)成立于2016年9月7日，四季度最新规模0.34亿元。招商证券三年期评级为5星，济安金信三年期评级为3星。

基金经理刘铭拥有3.8年的基金投资经历，2019年7月5日正式接受银河君信混合A基金管理，任职期间回报为51.63%，位居同类1891只基金中第1099名。

刘铭现管理9只产品（包括A类和C类），管理总规模为9.94亿元，平均年化回报为10.75%。

基金经理变动一览

二、业绩表现

基金本季度收益为0.02%，同类平均收益为-0.92%，在同类2308只基金中排名834位。

基金历史季度涨跌幅

成立以来基金净值与指数表现

数据说明：1、基金回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。这是一个历史指标，比较的是基金过往净值；2、回撤越小越好； 3、回撤和风险成正比；回撤越大，风险越大，回撤越小，风险越小。

三、规模与持有人结构

最新数据显示，银河君信混合A基金的总资产为3.14亿元。较上一期3.19亿元变化了-0.06亿元，环比变化了-1.82%。

基金历史资产份额变化

数据说明：基金规模过大或者规模过小，对基金都会存在不利影响。同时基金份额变化如果过于剧烈，也值得投资者了解一下出现变动的原因。

银河君信混合A基金的持有人数为1886人，机构投资占比为81.05%。

基金投资者结构变化

机构持有者：指企业法人、事业法人、社会团体或其他组织中持有该基金份额的组织。

个人持有者：指可投资于证券投资基金的自然人中持有该基金份额的人员。

数据说明：机构、个人持有占比数据仅年报和半年报披露

四、基金持仓情况

最新数据显示，本期该基金的股票仓位达21.62%。较上一期环比变化了2.71%。

基金股票仓位变化

从十大重仓股情况来看，最新一期前十大重仓股占比为10.72%。

基金前十大重仓股占比变化

数据说明：通过基金前十大重仓股占比可以看出基金经理持股集中度。持股集中度可以用来辨识基金经理的投资风格，判断基金波动率的高低，但不能简单的用持股集中度的指标来判断基金的好坏。

银河君信混合A基金四季度十大重仓股明细

数据说明：区间涨跌幅统计区间为四季度

基金最新换手率为44.35%，上一期换手率为58.17%。历史换手率最高为2020年12月31日，高达83.22%。

基金年化换手率变化

数据说明：1、报告期时间为半年的，对应的基金换手率为半年度换手率。报告期时间为年的，对应的基金换手率为年度换手率。 2、基金换手率用于衡量基金投资组合变化的频率。换手率越高，操作越频繁，越倾向于择时波段操作；基金换手率越低，操作越谨慎，越倾向于买入并持有策略。

数据来源：银河证券、东方财富Choice数据

五、投资策略和运作分析

四季度国内受到疫情管控放松和地产刺激政策出台的影响,债券收益率整体上行,短端上行幅度表现大于长端,曲线平坦化。 整个季度1Y国开上行34BP,3Y国开上行15bp,5Y国开上行17bp,10Y国开上行6bp,曲线整体平坦化。信用债方面,各期限均呈上行趋势,1、3、5年AAA分别上行55bp、56bp和57bp。1、3、5年AA+分别上行59bp、60bp和60bp。期限利差涨跌互现。AAA3年和1年利差收窄5bp,5年和3年利差走阔1bp。AA+3年和1年利差走阔了2bp,5年和3年利差收窄7bp。评级利差呈走阔趋势,1年AA+和AAA利差走阔17bp,3年AA+和AAA利差走阔24bp,5年AA+和AAA利差走阔16bp。 经济数据方面,10月基本面再迎波折,经济下行压力有所增大。10月社会消费品零售同比增速由2.5%下滑至-0.5%。工业增加值同比由前值6.3%下行至5%。10月固定资产投资同比增速较上月10.7%下行至6.9%。地产投资、制造业和广义基建投资同比增速分别为-16%、10.7%和12.8%,较前值分别下滑3.9%、0.1%和3.5%。11月受到疫情冲击影响,工业生产增长回落,零售同比跌幅加深,地产产业链仍在探底。11月社会消费品零售同比增速由-0.5下滑至-5.9%。工业增加值同比由前值5%下行至2.2%。10月固定资产投资同比增速较上月5%下行至0.7%。地产投资、制造业和广义基建投资同比增速分别为-19.9%、6.2%和13.9%,较前值分别下滑3.8%、0.7%和1.1%。10月进出口疲弱,出口(以美元计)同比下降0.4%,前值增5.7%;进口同比下降0.7%,前值增0.3%。11月进出口疲弱,出口(以美元计)同比下降8.7%,前值为-0.3%;进口同比下降10.6%,前值为-0.7%。 金融数据方面,10月金融数据超预期回落,10月M2同比增11.8%,新增人民币贷款6152亿元,前值2.47万亿元。新增社融9079亿元,前值3.53万亿,社融存量增速10.3%,前值10.6%。11月社融和信贷同比均少增,不及市场预期。11月M2同比增12.4%,前值11.8%。新增人民币贷款1.21万亿元,同比少增596亿元。新增社融1.99万亿元,比上年同期少6109亿元,社融存量增速10%,前值10.3%。资金面方面,四季度央行公开市场净投放9440亿元,其中央行等量续作MLF20000亿元。 12月份全面降准0.25个百分点,释放5000亿资金。四季度资金面整体较为宽松,R001四季度均值在1.27%附近,下行2BP,R007均值在1.89%,上行25BP。在四季度内,以R001均值来看,10、11、12三个月先上后下(1.46%,1.53%,1.18%),以R007均值来看,10、11、12三个月逐步上行(1.80%,1.95%,2.03%)。 权益方面,四季度股票市场整体上涨,万得全A全季上涨2.89%。风格上,四季度,大盘价值走势更强,全季度上行3.22%。小盘成长走势最弱,全季度下行0.52%。从行业看,社会服务、计算机、传媒行业涨幅靠前,煤炭、石油石化、电力设备行业跌幅较大。 转债方面,中证转债指数全季度下跌2.48%。总体看,转债的估值有所抬升,估值仍处于较高水平。全季度来看,社会服务、计算机、传媒行业涨幅居前,煤炭、石油石化、电力设备行业表现偏弱。 在本季度的运作期内,权益仓位基本维持稳定,重点增加了房地产和建材,此外电力设备的配置比例也有所提升。债券部分,参与了中长端利率债的交易,调整了利率债和信用债的配置比例。另外,基金还参与了新股和可转债的申购。

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