【行情复盘】

期货市场：上周五夜盘低高硫燃料油价格走势小幅上行，高硫燃料油主力合约价格上涨17元/吨，涨幅0.53%，收于3245元/吨；低硫燃料油主力合约价格上涨41元/吨，涨幅1.01%，收于4106元/吨。


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【重要资讯】

成本端原油市场：本周原油价格先跌后涨，继续延续上涨趋势。

基本面方面来看，欧佩克与俄罗斯原油继续坚定执行减产政策，而最新公布数据显示委内瑞拉原油2023年年底日产量预计达100万桶，而6月份产量为76.7万桶，未来可能有23.3万桶边际增量。

需求方面，随着传统旺季来临，3季度原油需求依然保持较为乐观态势。EIA公布数据显示，美国战略石油储备库存环比增加1000桶，增加量虽然有限，但预示着美国上半年连续大规模抛储计划的结束，美国下半年有望开启补库周期，现货市场流动性在下半年可能会边际收紧为主。摩根大通预计3季度末布伦特原油价格有望达到76美元/桶，而四季度开始随着库存有望回升，原油价格上涨动力可能放缓。

从整个基本面来看，市场依然对3季度季节性需求旺季呈乐观预期态度，现实情况也表明原油需求依然较为坚韧。在此局面下，预计后市原油价格可能依然较为坚挺，维持原油价格继续偏强运行的观点不变。

低高硫燃料油市场：现在处于航运市场淡季，船用燃料油需求较为平淡，而近期柴油价格走强可能一定程度提振低硫燃料油价格表现；高硫燃料油继续受益于国内炼厂深加工用燃料油需求较为旺盛影响，价格坚挺；后市预计低高硫燃料油继续紧跟原油波动为主。

【套利策略】

现在处于航运市场淡季，船用燃料油需求较为平淡，但随着低高硫燃料油价差连续压缩，现价差已压缩至今年以来极低位置，价差估值偏低，如果继续下跌可能低高硫燃料油需求相会替代量级增加，预计后市低高硫燃料油价差有继续反弹动力，建议择机参与多LU2310空FU2310合约操作。

【交易策略】

三季度来看，原油处于供给减少，需求旺季时期，预计价格继续处于上行通道。而低高硫燃料油基本面变动不明显，近期柴油价格走强可能一定程度提振低硫燃料油价格表现。

总的来看，在成本端影响下，低高硫燃料油价格有望紧跟原油波动为主。FU价格区间参考2900-3500元/吨，LU价格区间参考3600-4500元/吨。

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