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由财新PMI带来的利好效应仍在延续,昨晚人民币汇率大幅反弹,A50拉涨,中概等国内相关资产走强。
(相关资料图)
某种程度上验证了我们对当前市场的判断,即三大逻辑:经济基本面复苏、流动性宽松、zc端转向,中最重要的核心“经济基本面复苏”预期减弱是当前市场疲软的主因,而当数据进一步证明我们的复苏预期,市场短板补齐后,整个情绪也将得到反转。
从我们昨天的分析来看,不光是“经济基本面复苏”逻辑的回归,zc端转向也在朝着有利于市场的方向发展,zm关系出现了缓和态势。
而对于流动性方面,这其实是一个类似于因变量的因素,某种程度上也受到基本面和zc面的影响,但本质上我们现在内部流动性是非常充裕的,只不过另外两个因素一弱,便会造成资金外流的情况,从而弱化流动性格局。
另外,目前美债务上限谈判即将达成,另外美经济数据依旧强劲,所以,下一步加息预期仍然较高,这也对内产生一定负面影响,但这不是主因,主因还是基本面复苏。
所以,当你明白市场反弹的逻辑之后,就能够判断后续的市场表现大概率是会朝着一个什么样的方向发展,从我的角度来说,财新的PMI修正了tjj偏悲观的预期,从而回归到了一个符合我之前预期的水平。
就是说,4月份其实某种程度上被3月分流,5月份应该有一个反弹,这个数据在财新这得到了证明,虽然还比较弱,但是是一个积极的信号,那么,这使得我们对6月份的预期也将更为乐观。
所以,在这样一种基调下,市场的逻辑回归基本面复苏,那么后续就需要数据的持续验证,这也将是是我们跟踪市场的最核心的指标。
上面说的是我们对宏观层面的分析,对于我们的操作,我们的基础还是估值,公司本身的估值,当然,我们会结合市场或者行业的预期差去操作,这会让我们的操作成本处于一个更有利的位置。
板块方面,今天比较强势的一个是锂电和储能,一个是核心权重fdc相关。
锂电、储能的走强,一方面是马斯克来访的影响,一个是5月份新能源车销量陆续公布,多数企业环比取得持续增长,表面新能源车的成长性并未停滞。
以比亚迪为例,5月份产销达到24w辆,终于突破了去年底的高点,重回逐月产销新高的节奏,并且这还是在5月份出口数据较低的情况下实现的,出口目前更不需要担心,只是时间问题。
其实新能源这个行业我之前点评过,随着我们的相关出口走强,之前担心的产能过剩问题其实现在已经弱化,那么,在估值阶段性偏低,叠加成长性依旧的情况下,这个方向应该会有更好的表现。
而fdc相关就是经济复苏的逻辑,但我对这些传统领域的复苏理解,其实是结构性外溢的结果,他们不是主逻辑,主逻辑还是成长性的方向,是结构性的,所以,我们关注还是讲究结构性的关注,整体来说也不能说不行,毕竟估值也确实不高,但是主逻辑和次逻辑还是要分清。
创新药和CXO方面,我个人判断调整基本接近尾声,一个观察是XBI近期明显跌不动了,美相关CXO企业也在逐步企反弹。
从我们最新拿到的全球Top药企融资数据来看,5月份基本延续了4月份的复苏态势,所以,基本面应该也是稳住的,和资金的表现一致。
当然,如果后期美联储继续鹰派,还是会对整体估值水平构成负面影响,但是我看到的是,资金已经在逐步乐观,也不排除后续加息直接呈现利空出尽的表现,从布局的角度来说,现阶段应该是不错的时机,注意逢低、分批的操作方式。
好了,今天就说这么多,不知道当前该如何布局,或者希望提升投资能力的朋友,欢迎加入圈子。
以下为市场评估表:
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